辉达 Q3 财报亮眼粉碎 AI 泡沫论，黄仁勋：Blackwell 需求好到爆、Nvidia 盘后拉涨 5％

晶片大厂辉达（NVIDIA）在台湾时间今晨发布最新 Q3 财报，辉达第三季营收年增 62% 超越分析师预期、黄仁勋看好 Blackwell 晶片强劲需求，盘后股价拉涨。
（前情提要：矽谷教父Peter Thiel清仓辉达「AI早泡沫化」，不要Nvidia集中押注三家科技股）
（背景补充：Nvidia 辉达财报日可能很尴尬？分析师：即使业绩再强劲，市场都会「紧张不安」）

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全球 AI 晶片龙头 NVIDIA（辉达）在 19 日美股盘后，用一份亮眼财报回应外界对 AI 泡沫的疑虑。该公司第三季财报结果显示，Q3 营收 570 亿美元、年增 62%，每股盈余 1.30 美元，双双超越分析师预期。

财报重点：营收、获利双双超标

本季亮点集中在营收与获利的大幅成长。 570 亿美元营收跨过华尔街原先估计的 549 亿美元门槛；非 GAAP 毛利率维持 75%，反映公司在高阶 GPU 市场的定价能力依旧牢固。

辉达也给出 650 亿美元 (±2%) 的第四季展望，高于市场普遍预测的 616 亿美元。根据公司新闻稿，管理阶层强调接单能见度覆盖未来一年。

资料中心拉动成长，Blackwell 贡献订单能见度

推动业绩的核心是资料中心部门；单季贡献 512 亿美元，年增 66%，占总营收将近九成。

黄仁勋在法说会形容：

需求好到爆表。我们的客户急着把这些系统上线，因为对他们来说，这就是当代的电力。

Blackwell 与 Blackwell Ultra 晶片已排满未来 12 个月产能，显示产线换代顺畅，尚未出现库存压力。截至目前，即使供应链紧张，辉达仍能守住高毛利，也说明客户更关注的是能否拿到晶片，而非价格。

云端大客户与 10 GW 合作案扩大布局

根据 TechCrunch 分析，Blackwell 架构协助辉达在云端基础设施市场维持近乎垄断的地位。 「云端 GPU 全部售罄」的现象说明客户不是囤货，而是直接投入推论与训练服务。

微软、亚马逊、Google、Meta 等超大规模云端业者也持续加大资本支出，把辉达 GPU 视为 AI 服务的核心资产。

护城河加深，市场聚焦能源瓶颈

另一方面，美国能源部日前宣布新一代 AI 超级电脑将采用 10 万颗 Blackwell GPU，进一步巩固辉达在国安与科研领域的重要性。目前辉达机器人与车用部门虽仅贡献 5.92 亿美元，但 32% 的年增率透露未来成长空间。

整体而言，辉达再度展现「击败预期并上修财测」的能力。短期股价可能受获利了结或宏观情绪影响，不过财报显示 AI 基础设施投资仍处在扩张阶段（辉达盘后股价上涨超 5%）。

在云端巨头持续加码、Blackwell 晶片供不应求，以及与 OpenAI 等生态伙伴深化合作之下，辉达目前的产业定位犹如定海神针。未来变数或许不在于公司能否持续成长，而是全球能源与供应链能否支撑快速扩张的 AI 时代。