Giám đốc điều hành Gemini: “Chu kỳ halving 4 năm” của Bitcoin sẽ không biến mất! Bản chất con người vẫn không thay đổi và tiếp tục dưới những hình thức khác

Liệu chu kỳ halving 4 năm của Bitcoin có trở nên vô hiệu trong tương lai không? Các giám đốc điều hành của Gemini nhấn mạnh tại hội nghị Singapore Token2049 rằng “cảm xúc của con người” vẫn là chìa khóa, nhưng sự can thiệp của các quỹ tổ chức đang kéo dài chu kỳ và giảm sự biến động, gây ra sự suy đoán của thị trường về thời điểm đạt đỉnh tiếp theo.
(Tóm tắt sơ bộ: Bitwise thông báo rằng "thị trường giảm một nửa trong 4 năm" của Bitcoin đã kết thúc, gây ra tranh cãi trong vòng tròn tiền tệ)
(Bổ sung thông tin cơ bản: Cango đã khai thác tổng cộng 650,5 BTC vào tháng 7; tỷ lệ sức mạnh tính toán/thu nhập của các công ty khai thác đã đạt mức cao mới sau khi giảm một nửa)

Nội dung của bài viết này

Giá Bitcoin một lần nữa đạt đến mức cao kỷ lục, nhưng thị trường không còn sử dụng phép đo đơn giản về tốc độ tăng giảm của "chu kỳ halving 4 năm" trước đó nữa.

Tại hội nghị Token2049 được tổ chức tại Singapore, Saad Ahmed, người đứng đầu Gemini Châu Á Thái Bình Dương, đã thẳng thắn tuyên bố rằng chu kỳ Bitcoin sẽ tiếp tục, nhưng động lực đằng sau nó đã chuyển từ sự kiện kỹ thuật halving sang “cảm xúc con người” khó định lượng hơn. Khi các quỹ của Phố Wall đổ vào, quy tắc giảm một nửa truyền thống đang trải qua một sự thay đổi lớn.

Thị trường không tách rời khỏi bản chất con người

Saad Ahmed nói về mô hình hành vi thị trường:

Các nhà đầu tư trở nên quá phấn khích, giá tăng quá mức, sau đó sụp đổ, rồi điều chỉnh về mức cân bằng.

Theo quan điểm của ông, ngay cả khi các quỹ tổ chức có thể hấp thụ một số biến động của Bitcoin, phản ứng của con người đối với lòng tham và sự sợ hãi vẫn không thay đổi và tính chu kỳ không thể bị loại bỏ.

Dữ liệu cũng nhắc nhở rằng tâm lý thị trường vẫn còn cao. Bitcoin đã tăng 11,5% trong tuần qua, giao dịch ở mức cao khoảng 123.850 USD, chỉ kém mức cao nhất mọi thời đại là 124.500 USD được thiết lập vào ngày 14 tháng 8.

Các quỹ tổ chức đã tham gia vào thị trường và các biến động đã "dịu" hơn

So với cơn sốt năm 2017 hoặc 2021, cấu trúc thị trường vào năm 2025 đã trải qua những thay đổi về chất. Nghiên cứu chỉ ra rằng các quỹ hưu trí và các tập đoàn lớn hiện nắm giữ khoảng 10% đến 14% tổng nguồn cung Bitcoin và coi đây là tài sản dự trữ dài hạn. Làn sóng "hiệu ứng bàn tay mạnh mẽ" này đã làm giảm mức độ biến động từ 60% xuống 35%, giảm 75%. Đồng thời, thị trường phái sinh ngày càng trưởng thành, cung cấp các công cụ phòng ngừa rủi ro và giảm sức hút dữ dội do một sự kiện đơn lẻ gây ra.

Kết quả là: nhịp điệu thăng trầm ban đầu được kích hoạt bởi sự kiện halving và khoảng bốn năm một lần đã được kéo dài đáng kể và xu hướng của Bitcoin ngày càng đồng bộ với các biến số vĩ mô như lạm phát và lãi suất. Câu chuyện “đầu tiên điều chỉnh rồi bùng nổ sau halving” đã không xảy ra sau đợt halving này, khiến mô hình truyền thống phải xác minh khuôn mặt.

Đỉnh cao ở đâu? Các nhà phân tích chia làm hai nhóm

Đứng trước hiện tượng “kéo dài chu kỳ”, các nhà phân tích có quan điểm khác nhau. Nhà quan sát tiền điện tử Rekt Capital ước tính dựa trên các mô hình lịch sử rằng đỉnh tiếp theo có thể là khoảng 550 ngày sau halving, tức là vào tháng 10 năm 2025; Matt Hougan, giám đốc đầu tư của Bitwise, đồng ý với một số quan điểm và tin rằng nếu Hoa Kỳ duy trì lãi suất cao, đỉnh của chu kỳ có thể không xảy ra cho đến năm 2026.

Ngoài ra còn có một tập hợp các con số theo mùa đáng chú ý. Kể từ năm 2013, tỷ lệ hoàn vốn trung bình của Bitcoin trong quý 4 đã cao tới 79,39%. Theo dữ liệu của CoinGlass, liệu nó có thể tiếp tục sức mạnh truyền thống vào cuối năm nay hay không sẽ trở thành một điểm quan sát quan trọng để kiểm tra “lý thuyết chu kỳ mới”.