Ủy viên SEC Hester Peirce: Tiền bản quyền NFT không cấu thành chứng khoán

Thành viên SEC, Hester Peirce đã làm rõ rằng tiền bản quyền NFT không phải là chứng khoán, điều này làm giảm bớt một số lo ngại. Tuy nhiên, việc giám sát các sàn giao dịch NFT vẫn còn nhiều thách thức và thị trường rất cần sự hướng dẫn rõ ràng hơn từ SEC.
(Tóm tắt sơ bộ: Thương hiệu thời thượng NFT của Nike "RTFKT" đột ngột bị ngừng sản xuất. Tại sao nó lại từ bỏ khi thị trường đang hồi phục?)
(Bổ sung nền tảng: Cập nhật chính sách của App Store sau khi Apple thua kiện: Ứng dụng Web3 và NFT được miễn "thuế Apple 30%", liệu Metaverse có cơ hội không? )

Nội dung bài viết này

Cách tiếp cận quy định đối với các token không thể thay thế (NFT) luôn là tâm điểm của thị trường, đặc biệt là về bản chất pháp lý và khả năng áp dụng các quy định về chứng khoán. Hester Peirce, thành viên của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), được biết đến với biệt danh “Bà mẹ tiền điện tử”, gần đây đã đưa ra một tuyên bố công khai nhằm làm rõ quan trọng về việc liệu cơ chế tiền bản quyền của NFT có cấu thành chứng khoán hay không. .

Tranh luận về bản chất chứng khoán của tiền bản quyền NFT: Những hiểu biết sâu sắc của Ủy viên Peirce

Ủy viên Hester Peirce đã nêu rõ trong một bài phát biểu rằng nhiều NFT, bao gồm cả những NFT có cơ chế thanh toán tiền bản quyền, có thể không thuộc thẩm quyền của luật chứng khoán liên bang. Cô so sánh cơ chế tiền bản quyền của NFT với các nền tảng phát trực tuyến trả tiền bản quyền cho các nhạc sĩ hoặc nhà làm phim, cho rằng sự sắp xếp này cho phép các nghệ sĩ thu lợi từ việc bán tác phẩm thứ cấp của họ, tương tự như việc người sáng tạo nhận được tiền bồi thường từ việc phát lại. Peirce nhấn mạnh:

“Tính năng này không trao cho chủ sở hữu NFT bất kỳ quyền hoặc lợi ích công ty nào mà theo truyền thống gắn liền với chứng khoán.”

Mặc dù nhận xét của Ủy viên Peirce mang lại một mức độ rõ ràng nhất định, nhưng cộng đồng pháp lý có cách giải thích sâu sắc hơn về điều này

Các quan điểm pháp lý trong ngành tiền điện tử

Người đóng góp cốt lõi của Enjin, giám đốc pháp lý của Atlas Development Services, Oscar Franklin Tan, cho biết trong báo cáo rằng quan điểm của Peirce là đúng đắn về mặt pháp lý, nhưng nhận xét của ông đã bị một số phương tiện truyền thông giải thích sai. Tan đã công khai tuyên bố:

"Bài phát biểu của Peirce đã bị hiểu lầm rộng rãi và tiền bản quyền chưa bao giờ được coi là chứng khoán."

Tan giải thích rằng cốt lõi của luật chứng khoán Hoa Kỳ là điều chỉnh hành vi đầu tư chứ không phải rằng người sáng tạo được trả thù lao cho thành quả lao động của họ. Nghệ sĩ hoặc người sáng tạo không phải là nhà đầu tư bên thứ ba thụ động và tiền bản quyền họ nhận được phải được coi là thu nhập kinh doanh chứ không phải thu nhập đầu tư trong phạm vi quy định của SEC.

Lấy hợp đồng giấy truyền thống làm ví dụ, ông hỏi liệu các thỏa thuận tiền bản quyền như vậy có làm tăng mối lo ngại về mặt pháp lý nếu không có công nghệ blockchain hay không, từ đó kêu gọi đánh giá thận trọng trước khi can thiệp theo quy định. Tuy nhiên, Tan cũng cảnh báo rằng tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn khi việc phân phối tiền bản quyền và lợi nhuận của NFT mở rộng cho nhiều chủ sở hữu không phải là người sáng tạo ban đầu.

Sự giám sát của OpenSea vẫn còn mơ hồ

Mặc dù bản chất pháp lý của tiền bản quyền NFT đã trở nên rõ ràng hơn sau bài phát biểu của Ủy viên Peirce, nhưng người hưởng lợi lớn nhất có lẽ là các nhà phát hành NFT. Tuy nhiên, những thách thức pháp lý xung quanh “nền tảng giao dịch NFT” vẫn tồn tại. Trở lại tháng 8 năm 2024, nền tảng giao dịch NFT lớn OpenSea đã nhận được Thông báo Wells (Thông báo Wells) do SEC ban hành. Thông báo), gợi ý rằng một số NFT nhất định được giao dịch trên nền tảng của nó có thể cấu thành chứng khoán chưa đăng ký.

Mặc dù Giám đốc điều hành OpenSea Devin Finzer đã thông báo vào ngày 22 tháng 2 năm 2025 rằng SEC đã chính thức kết thúc cuộc điều tra về nền tảng này và gọi đây là một thắng lợi lớn cho ngành, nhưng điều này không có nghĩa là các vấn đề pháp lý của nền tảng giao dịch NFT đã được giải quyết.

Sau cuộc điều tra, đại diện pháp lý của OpenSea đã viết thư cho Ủy viên Peirce vào ngày 9 tháng 4, ủng hộ rằng không nên coi nền tảng giao dịch NFT là “nhà môi giới” theo quy định chứng khoán của Hoa Kỳ với lý do những nền tảng này không thực sự thực hiện giao dịch hoặc đóng vai trò trung gian. Bức thư cũng kêu gọi SEC làm rõ rằng các nền tảng giao dịch NFT như OpenSea không phải là “sàn giao dịch” như được xác định bởi các quy định chứng khoán liên bang. Trải nghiệm của OpenSea nêu bật đầy đủ sự không chắc chắn về mặt pháp lý mà các nền tảng giao dịch NFT phải đối mặt khi không có khung pháp lý rõ ràng.

Mặc dù chính quyền hiện tại do Tổng thống Trump lãnh đạo có thể có những quan điểm hoặc ưu tiên chính sách khác nhau về quy định đối với tài sản tiền điện tử, nhưng các cuộc thảo luận nội bộ của SEC hiện tại vẫn chủ yếu tập trung vào cách áp dụng khung pháp lý hiện tại đối với tài sản kỹ thuật số mới nổi.

Định hướng quản lý trong tương lai của hệ sinh thái NFT và cách các cơ quan có thẩm quyền cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư sẽ vẫn là những vấn đề chính mà những người tham gia thị trường tài chính và blockchain phải tiếp tục chú ý.