Paul Atkins, chủ tịch mới của SEC, tuyên bố rằng “việc thúc đẩy tiền điện tử sẽ là ưu tiên hàng đầu vào năm 2026”: điều tốt nhất vẫn chưa đến.
Chủ tịch SEC Atkins đã công bố giới thiệu tính năng miễn trừ đổi mới và phân loại mã thông báo mới vào năm tới, thông báo rằng sự giám sát của Washington sẽ chuyển từ ban hành hình phạt sang giữ chân nhân tài và việc hoàn trả quỹ thị trường dự kiến sẽ bắt đầu
(Tóm tắt sơ bộ: CFTC của Hoa Kỳ đã công bố phát hành BTC, ETH và USDC làm tiền ký quỹ và tài sản thế chấp cho các hợp đồng phái sinh)
(Bổ sung thông tin cơ bản: Chủ tịch SEC Hoa Kỳ Paul Atkins: Mã thông báo và tài sản kỹ thuật số sẽ gia nhập hoàn toàn vào hệ thống tài chính "sớm hơn tất cả mọi người" mong đợi")
Nội dung của bài viết này
Hoa Kỳ Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Paul Atkins đã đưa ra tin tức quan trọng tại Hội nghị thượng đỉnh Chính sách Hiệp hội Blockchain Washington sáng nay: SEC sẽ ra mắt "Miễn đổi mới" và "Phân loại mã thông báo" mới vào tháng 1 năm 2026. Đối với những người chơi trong ngành tiền điện tử thường xuyên nhận được trát đòi hầu tòa trong quá khứ, đây giống như làn sóng ấm áp đầu tiên của mùa thay đổi.
"Bạn chưa thấy gì cả, điều tốt nhất vẫn chưa đến."
Atkins xác định năm 2025 là thời kỳ gieo hạt và năm 2026 sẽ là thời kỳ thu hoạch. Những lời này không chỉ mang lại sự yên tâm mà còn có nghĩa là SEC đang thay đổi vai trò điều tiết của mình từ cơ quan thực thi đơn thuần thành cơ quan thiết kế mở đường cho sự đổi mới.
Miễn trừ đổi mới: Hộp cát ba năm để đổi lấy hoàn vốn
"Miễn trừ đổi mới" đã thu hút nhiều sự chú ý nhất từ thế giới bên ngoài sẽ cung cấp cho các công ty mới một hộp cát được quản lý trong tối đa ba năm. Miễn là dự án tiết lộ rủi ro một cách công khai và chấp nhận kiểm toán hàng quý trong thời gian hộp cát, thì dự án có thể phát hành mã thông báo và thử nghiệm các mô hình kinh doanh, tránh được quy trình đăng ký phát hành công khai nặng nề. Atkins thẳng thắn tuyên bố rằng giá trị chiến lược của quyền miễn trừ là "mang số tiền đã được chuyển đến Dubai và Singapore trở lại Hoa Kỳ". Đối với lĩnh vực DeFi và RWA, đây là đường cao tốc có giới hạn tốc độ nhưng lần đầu tiên được đánh dấu chính thức.
Phân loại mới: Bốn thùng để phá bỏ vùng xám
Nếu khả năng miễn trừ là tấm vé thì phân loại của "Dự án Crypto" là quy tắc của trò chơi. Theo báo cáo, mã thông báo trong tương lai sẽ được chia thành bốn loại: hàng hóa kỹ thuật số hoặc mã thông báo mạng, đồ sưu tầm kỹ thuật số (NFT), công cụ kỹ thuật số hoặc mã thông báo tiện ích và chứng khoán được mã hóa. Ba loại đầu tiên được loại trừ rõ ràng khỏi chứng khoán truyền thống, trong khi loại cuối cùng vẫn phải tuân theo các quy định hiện hành. Bước đột phá thực sự nằm ở việc đưa vào khái niệm "tách rời": các dự án có thể được coi là chứng khoán khi huy động vốn theo cách tập trung, nhưng có thể thay đổi trạng thái khi mạng được phân cấp. Điều này giải quyết được vấn đề nan giải mà các nhà đầu tư mạo hiểm lo lắng suốt nhiều năm là “niêm yết là bất hợp pháp”, tương đương với việc để con nòng nọc phát triển ngoài quy định của ao nuôi.
Quyền điều hành là trên hết: không chờ hiệu quả kiểu Trump của Quốc hội
Quốc hội vẫn còn chia rẽ về luật mã hóa, nhưng Atkins cho biết trong bài phát biểu về chính sách của Atkins rằng SEC sẽ sử dụng quyền ban hành quy định hiện có để trực tiếp thực hiện các kế hoạch mới. Một mặt, động thái này làm giảm nguy cơ trì hoãn lập pháp, mặt khác, nó cũng giải phóng sự chắc chắn về mặt pháp lý mà Phố Wall đã chờ đợi từ lâu. Trong tương lai, SEC sẽ không còn chỉ là cảnh sát phát vé phạt mà là kỹ sư giao thông chủ động xây dựng đường và hướng dẫn phân luồng giao thông.
Tác động thị trường: Tái tổ chức chip và cảnh báo rủi ro
Với các quy định sắp được công bố vào cuối tháng 1, các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu đánh giá lại phần bù rủi ro. Các dự án được miễn trừ có thể được định giá cao hơn, nhưng chúng cũng sẽ phải đối mặt với "đánh giá thứ cấp" sau khi hết thời hạn sandbox. Nếu dự án không đáp ứng được các mốc công bố thông tin và phân cấp trong vòng ba năm, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với việc điều chỉnh giảm tính thanh khoản. Nói cách khác, các quy định mới đặt sự chú ý trở lại vào Hoa Kỳ, nhưng giai đoạn này vẫn có giới hạn về thời gian và tỷ lệ loại bỏ.
Từ “bắn trước, đặt câu hỏi sau” của Gensler đến “vẽ đường trước, sau đó bắt đầu cuộc đua” của Atkins, triết lý quản lý của Mỹ đang ở một bước ngoặt. Hiệu quả triển khai vào năm 2026 sẽ quyết định liệu Phố Wall có thể lấy lại trạng thái chỉ báo Web3 hay không, đồng thời cũng sẽ ảnh hưởng đến việc nguồn vốn toàn cầu có sẵn sàng quay trở lại nắm giữ tài sản bằng đô la Mỹ hay không. Đối với các nhà đầu tư, mùa đông quy định dường như còn rất xa, và điều thực sự đáng nghiên cứu là những người chơi có thể sống sót và vượt qua giới hạn tốc độ trong môi trường mới.
