Tether sort du minage de Bitcoin ! Northern Data a vendu sa main gauche à sa main droite à des cadres supérieurs. Quel est le secret de cet accord de 200 millions de dollars ?
Les dirigeants de Tether ont acheté l'unité d'exploration de données Northern Data pour 200 millions de dollars, déclenchant des transactions connexes et des problèmes réglementaires
(Résumé précédent: Bloomberg : Tether envisage de lever 20 milliards de dollars et envisage la « tokenisation des actions », en arrêtant les ventes des actionnaires pour protéger la valorisation de 500 milliards de dollars)
(Supplément de contexte: Tether a l'intention d'acquérir le club de football italien de la Juventus pour 1,1 milliard d'euros, ce qui pourrait devenir la plus grande fusion sportive de l'histoire de Web3. )
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La cession d'actifs est souvent interprétée comme une rationalisation et une concentration sur Wall Street, mais l'émetteur de stablecoin Tether a réécrit ce vieux script en une manœuvre interne. Fin 2025, sa filiale holding Northern Data a vendu son unité minière Bitcoin Peak Mining aux principaux dirigeants de Tether, Paolo Ardoino et Giancarlo Devasini, pour 200 millions de dollars, déclenchant un nouveau cycle de discussions de marché sur la transparence et les risques des transactions associées.
Structure de la relation: trois sociétés jouent les "gants blancs"
Selon le Financial Times, l'acheteur semble être composé de Highland Group Mining, Appalachian Energy et d'une société basée en Alberta, au Canada, mais le suivi des documents montre que les décideurs finaux sont Ardoino et Devasini. La réglementation allemande prévoit de faibles seuils de déclaration pour les sociétés non cotées, ce qui permet que la transaction soit initialement réalisée de manière discrète ; Cependant, il est rare que les hauts dirigeants de la société mère reprennent à titre privé les actifs d'une filiale sur le marché des capitaux, ce qui indique que Tether maintient toujours une forte concentration de type familial dans la prise de décision.
Pression du temps: enquête fiscale et double attaque de fusion-acquisition Rumble
Le timing de la transaction met en évidence la pression. À la veille du projet de la plateforme audiovisuelle Rumble d'acquérir Northern Data, Tether a d'abord coupé le secteur minier très volatile, permettant ainsi à Northern Data de représenter plus facilement Rumble en tant que fournisseur de cloud computing IA. D'un autre côté, les procureurs européens ont perquisitionné les bureaux de Northern Data à Derry en septembre suite à des inquiétudes concernant plus de 100 millions d'euros de TVA.
Selon Cryptopolitan, Peak Mining a tenté de vendre à un tiers, Elektron Energy, en août, mais la vente a été contrecarrée par des lanceurs d'alerte internes. Lors de la deuxième tentative, les dirigeants ont simplement repris eux-mêmes la vente, permettant ainsi une liquidation rapide des actifs dans le tourbillon réglementaire.
Circulation des fonds: le flux de trésorerie des Stablecoins soutient le « circuit de transfusion sanguine »
La circulation de l'USDT atteint 187 milliards de dollars, ce qui représente 60% des stablecoins mondiaux. Tether décompose l'énorme flux de trésorerie en plusieurs instruments tels que des prêts, des capitaux propres et des contrats pour construire un écosystème interne. Les données de RootData montrent que Tether a accordé à Northern Data un prêt de 715 millions de dollars et a également signé un contrat publicitaire de 100 millions de dollars et un accord de service GPU de 150 millions de dollars avec Rumble. La transaction Peak Mining poursuit une logique similaire : Northern Data obtient rapidement des liquidités, les dirigeants de Tether mettent sous leur contrôle personnel les fermes minières à flux de trésorerie élevés, et l'ensemble du réseau circule lui-même dans les transferts et les considérations connexes.
Jeu d'échecs de transformation: d'une monnaie stable à un empire de la puissance de calcul
Tether a non seulement émis des dollars numériques, mais a également acheté 22000 GPU, s'est plongé dans le front-end minier et a maintenu les capitaux propres et les liens commerciaux avec Rumble, dans le but de créer un territoire de détention technologique diversifié. Le PDG Ardoino a parlé d'une « intégration horizontale du capital aux infrastructures ». Toutefois, les transactions très opaques entre parties liées ont suscité des inquiétudes de la part du monde extérieur. Bien que les réglementations américaines soient plus souples depuis l’entrée en fonction de l’administration Trump, à mesure que Tether approfondit sa coopération avec les sociétés cotées, les exigences de divulgation augmenteront simultanément. Les analystes préviennent que l'apparition répétée de « main gauche sur main droite » sapera la confiance du marché dans l'authenticité des rapports financiers, érodant ainsi les valorisations.
Des raids fiscaux aux transferts d'actifs, Tether utilise les flux de trésorerie stables pour réorganiser l'ensemble du groupe. Cette flexibilité peut être échangée contre l’efficacité et le contrôle des actifs à court terme, mais à long terme, un équilibre entre supervision et confiance des investisseurs doit encore être trouvé. Lors du prochain examen du marché des capitaux, la question clé de l'évaluation de Tether sera de savoir si la structure fermée peut résister à la tempête de transparence.
