As instituições que dominam o mercado criptográfico são o fim da descentralização ou o início de uma nova era?
O mercado criptográfico dará início a uma viragem estrutural em 2025: os fundos institucionais representam cerca de 95% dos fluxos globais, deixando apenas 5%-6% para investidores de retalho. Os executivos da Polygon Labs destacaram que este não é o fim da descentralização, mas uma evolução natural trazida pela maturidade da infraestrutura. A criptomoeda está se transformando de um ativo especulativo em uma tecnologia central do sistema financeiro global.
(Resumo preliminar: Bernstein: O ciclo de quatro anos do Bitcoin acabou! A era institucional iniciou um "mercado altista estendido", e o BTC atingirá um pico de US$ 200.000 em 2027)
(Suplemento de referência: Comitê de Supervisão Financeira Peng Jinlong: A moeda estável de Taiwan será emitida primeiro por "instituições financeiras" e será lançada em junho de 2026)
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2025 Em 2017, o mercado de criptomoedas marcou o início de um ponto de viragem estrutural: os investidores institucionais tornaram-se a força principal absoluta, enquanto os investidores de retalho abrandaram significativamente. Aishwary Gupta, chefe global de pagamentos e ativos reais da Polygon Labs, apontou numa entrevista recente que os fundos institucionais representam agora cerca de 95% do fluxo global de criptomoedas, restando apenas 5%-6% dos investidores de retalho. O domínio do mercado mudou significativamente.
A maturidade da infraestrutura impulsiona a transformação institucional
Ele explicou que a transformação institucional não é impulsionada por emoções, mas é um resultado natural da infraestrutura madura. Gigantes da gestão de ativos, incluindo BlackRock, Apollo e Hamilton Lane, estão alocando 1% a 2% de suas carteiras de investimento para ativos digitais e acelerando sua implantação por meio de ETFs e produtos tokenizados em cadeia. Gupta citou os casos de cooperação da Polygon como exemplos, incluindo os testes de transações DeFi do JPMorgan Chase sob a supervisão da Autoridade Monetária de Cingapura, o projeto de títulos governamentais tokenizados de Ondo e o compromisso regulamentado do AMINA Bank, etc., que mostram que as cadeias públicas já podem atender às necessidades de conformidade e auditoria das finanças tradicionais.
As duas principais forças motrizes para a entrada institucional
As duas principais forças motrizes para a entrada institucional são a procura de receitas e a eficiência operacional. A primeira fase centra-se principalmente na obtenção de retornos estáveis através de obrigações do tesouro tokenizadas, promessas a nível bancário, etc.; a segunda fase é impulsionada pelas melhorias de eficiência trazidas pela blockchain, tais como velocidades de liquidação mais rápidas, liquidez partilhada e ativos programáveis, o que leva as grandes instituições financeiras a experimentarem estruturas de fundos e modelos de liquidação em cadeia.
A saída dos investidores de varejo não é uma perda permanente.
Em contraste, a saída dos investidores de varejo se deve principalmente às perdas e à perda de confiança causadas pelo ciclo monetário Meme anterior, mas Gupta enfatizou que esta não é uma perda permanente. À medida que surgem produtos mais regulamentados e transparentes ao risco, os pequenos investidores regressarão gradualmente.
A entrada de instituições não enfraquecerá o conceito de descentralização
Em resposta às preocupações externas de que a entrada de instituições enfraquecerá o conceito de descentralização da criptomoeda, Gupta acredita que enquanto a infraestrutura permanecer aberta, a participação institucional não centralizará a blockchain, mas aumentará a sua legitimidade. Ele destacou que a futura rede financeira será um sistema integrado no qual vários tipos de ativos como DeFi, NFT, títulos do tesouro e ETFs coexistem na mesma cadeia pública.
Caminhos de inovação em um ambiente de conformidade
Quanto à questão de saber se o domínio institucional inibirá a inovação, ele admitiu que alguns experimentos serão limitados em um ambiente que presta mais atenção à conformidade, mas, no longo prazo, isso ajudará a indústria a construir um caminho de inovação mais robusto e escalável, em vez de depender de tentativa e erro de alta velocidade para "quebrar as regras".
Perspectivas para as perspectivas do mercado: estabilidade e interoperabilidade são fundamentais
Ansioso pelas perspectivas do mercado, ele disse que a liquidez institucional continuará a melhorar a estabilidade do mercado, a volatilidade diminuirá após a redução da especulação, e a tokenização de RWA e as redes de staking em nível institucional se desenvolverão rapidamente. A interoperabilidade também será fundamental, com as instituições a necessitarem de infraestruturas que possam movimentar ativos sem problemas através de cadeias e camadas de agregação.
Gupta enfatizou que a entrada de instituições não é uma "aquisição" da criptografia pelas finanças tradicionais, mas um processo de construção conjunta de uma nova infraestrutura financeira. A criptomoeda está evoluindo gradualmente de um ativo especulativo para a principal tecnologia subjacente do sistema financeiro global.
