버핏은 6년을 기다려 마침내 구글을 인수했습니다! 43억 달러를 지출한 후 알파벳은 버크셔 해서웨이의 10번째로 큰 보유 기업이 되었습니다.

최근 13F 서류에서 버크셔 해서웨이는 알파벳을 인수하는 데 43억 달러를 지출했으며 다시 한번 애플 지분을 줄여 AI 물결로 인해 가치 투자 프레임워크가 미세 조정되고 있음을 강조했습니다.
(본문요약: 버핏의 마지막 주주서한 전문: 기억되고 싶은 삶을 살다가 버크셔 해서웨이의 60년 경영 후 은퇴를 선언하라)
(배경보충: 버핏 고백: 정말 늙어가는 걸 실감하고, 생각도 읽기도 힘들어진다.. 우선 버크셔 해서웨이 CEO 퇴임 결정에 대해 이야기해보자)

본 내용 기사

포케샤 해서웨이는 14일 발표했다. 13F 서류에는 회사가 알파벳 주식 1,785만주(시가총액 약 43억 달러)를 처음으로 매입한 뒤 3분기 연속 애플 내 지위를 낮추며, 한 분기에 4,180만주를 추가로 매각한 것으로 드러났다.

이러한 조치는 버핏이 기술주에 대한 새로운 아이디어를 갖고 있는 것으로 보인다. 클라우드와 AI 기반 알파벳이 테이블에 올려지면 아이폰 주기를 늦추고 AI 발전이 더디게 진행되는 애플은 계속해서 매도된다. (버핏은 새로운 스타트업과 기술 산업이 높은 가격 대비 수익 비율과 예측할 수 없는 운영 전망을 갖고 있기 때문에 항상 조심스러워 왔습니다.)

43억 달러 베팅: 알파벳이 핵심 보유가 됨

13F 데이터에 따르면 알파벳은 이번에 버크셔의 미국 주식 상위 10개 종목에 직접 진입했습니다.

알파벳의 주가는 올해 클라우드 사업 회복과 AI 수요에 따른 검색 광고에 힘입어 45.4% 상승했다. Berkshire Hathaway의 큰 움직임은 검색 엔진 시장 점유율 90% 이상, YouTube의 동영상 광고 현금 흐름, 자체 개발한 TPU 칩 및 Gemini 대형 언어 모델의 기술적 깊이 등 알파벳의 해자를 확인하는 것으로 시장에서 간주됩니다.

후회에서 진입까지: 6년의 기다림의 가격과 가치

이르면 2019년에 버핏은 연례 주주총회에서 구글 투자 기회를 놓쳤다고 언급한 적이 있습니다. 그는 이를 “귀찮은 일”이라고 표현했지만, 수년간 시장에 진출할 적절한 시기를 기다리지 못한 것 같다.

"당시 우리는 Google 서비스를 사용하고 있었지만 주식을 살 것이라고는 예상하지 못했습니다. 이것은 제가 정말 후회했던 몇 안 되는 결정 중 하나였습니다."

버크셔의 순매출과 현금 수준이 지난 1년 동안 여러 차례 사상 최고치를 기록했다는 것을 알고 있지만 이번에는 매도되었습니다. 일반적으로 기술 산업에 더 익숙한 투자 관리자인 Todd Combs와 Ted Weschler가 버크셔의 의사 결정 메커니즘이 단일 전설에서 듀얼 코어 시대로 전환되는 것을 반영하는 핵심 역할을 한다고 믿어집니다. (버핏은 올해 말 버크셔 해서웨이 일상 영업 철수를 확정할 예정)

애플 보유량 축소를 고려 중인 포트폴리오

반면, 애플은 버크셔 해서웨이의 최대 지분으로 확고히 자리 잡고 있지만 한때 최고 비중은 포트폴리오의 40%에 육박했다.

그러나 집중된 리스크와 아이폰 성장 둔화, 30배가 넘는 장기적 가치 평가로 인해 버크셔 해서웨이는 "지속적 포지션 축소"를 선택하게 됐다. Apple은 하드웨어 업데이트 주기에 의존하는 반면, Alphabet은 클라우드 구독 및 광고 알고리즘에 의존하여 현금 흐름을 꾸준히 확대합니다. 둘 사이의 영업리듬 차이는 버크셔해서웨이 포지션 조정의 핵심 근거가 됐다.

미래를 관찰하세요: 버크셔의 가치 투자의 다음 페이지

이번 포트폴리오 재구성은 가치 투자가 기술과 별개가 아니라 오히려 가치 평가와 해자가 합리적으로 만나는 순간을 기다린다는 것을 보여줍니다. AI가 개념에서 현금 흐름으로 이동할 때 Alphabet의 엔터프라이즈 인프라 특성은 전통적인 가치 그룹에서 인식됩니다.