비트코인 매도 압력이 곧 끝날까요? K33: 장기 보유자 출하가 종료되고, 기관 수요는 2026년에 턴어라운드할 것

암호화폐 연구 및 중개 기관인 K33 리서치는 비트코인 장기 보유자들의 2년 간의 대규모 매도 이후 매도 압력이 포화 단계에 가까워지고 있다고 지적했습니다. 초기 투자자들의 차익 추구 압력이 점차 약화되면서 체인에 대한 매도 압력도 크게 완화되어 시장의 잠재적인 반전을 가져올 것으로 예상됩니다.
(중요 요약: 글래스노드: 비트코인은 약하고 변동성이 심하다, 큰 변동폭이 온다?)
(배경 보충: 2025년 비트코인 예측이 일괄적으로 뒤집혔는데, 기관들은 왜 같이 틀렸나?)

암호화폐 연구 및 중개 기관인 K33 Research는 12월 16일 최신 보고서를 발표하면서 비트코인 장기 보유자(LTH)가 2년간의 대량 매도 이후 포화 단계에 이르렀습니다. 초기 투자자들의 차익 추구 압력이 점차 약화됨에 따라 체인에 대한 매도 압력이 크게 완화되어 시장에 잠재적인 반전이 있을 것으로 예상됩니다.

비트코인 소유 구조를 재편하는 장기 보유자들의 대규모 할당

K33 리서치 디렉터인 Vetle Lunde는 보고서에서 2024년 초부터 비트코인 공급이 더 많아졌다고 분석했습니다. 약 160만 BTC(약 1,380억 달러)가 재활성화되어 유통 시장에 진입한 것은 2024년과 2025년이 각각 2017년에 이어 역사상 두 번째와 세 번째로 큰 장기 공급 재활성화 연도였습니다.

그러나 2017년과 달리 주로 알트코인 거래 및 ICO 붐으로 인해 이번 판매 라운드는 장기 보유자가 비트코인을 깊은 유동성 풀에 직접 판매하는 것이 특징입니다. 이는 미국 현물 비트코인 ETF가 가져온 기관 수준 구매와 비트코인을 대차대조표에 포함시키려는 기업의 강력한 요구에 해당합니다.

보고서는 7월에 Galaxy Digital이 완료한 80,000 BTC의 장외 거래, 8월과 10월과 11월 사이에 약 11,000 BTC를 판매한 또 다른 보유자는 대규모 투자자의 이러한 유형의 행동이 매우 일반적이며 2025년 다른 자산에 비해 비트코인의 실적이 부진한 주요 이유 중 하나라고 강조했습니다.

K33은 계속해서 올해에만 약 3,000억 달러 상당의 비트코인 공급이 1년 이상의 보유 기간을 통해 다시 활성화되었다고 지적했습니다.

매도 압력이 포화 상태에 이르고 2026년에는 공급 추세가 역전될 것으로 예상됩니다.

미래를 내다보며 K33은 향후 매도 압력이 곧 끝날 것이라고 낙관하고 있습니다. 그는 현재 약 1,216만 코인인 비트코인의 2년간 보유 공급량은 2026년 말까지 하락 추세를 끝내고 현재 수준 이상으로 다시 증가할 것으로 예상합니다. 그때까지 초기 보유자의 매도가 가라앉으면서 순매수 수요가 점차 나타날 것입니다.

또한 보고서에서는 분기말 포트폴리오 재조정 작업이 단기적인 지원을 가져올 수 있다고 언급했습니다. 역사적 데이터에 따르면 비트코인은 새 분기가 시작될 때 이전 분기와 반대 방향으로 움직이는 경우가 많습니다. 4분기가 다른 자산보다 크게 뒤처지는 상황에서 고정 할당 목표를 가진 기관 투자가는 12월 말에서 1월 초에 재조정되어 올해 9월 말에서 10월 초에 발생한 것과 유사한 유입을 가져올 가능성이 높습니다.

그러나 Lunde는 역사적으로 피크 공급 재 활성화가 일반적으로 바닥이 아닌 상단 근처에서 발생한다는 점을 상기시켰습니다. 비트코인은 ETF, 금융 자문 플랫폼 및 보다 명확한 규제 체계를 통해 더 폭넓은 제도적 접근을 확보하면서 주류 금융 시스템으로의 통합을 가속화하고 있습니다. 이는 장기 보유자의 매도 압력이 가라앉으면 비트코인에 보다 내구성 있는 수요 기반을 제공할 것입니다.

전반적으로 K33의 보고서는 조심스럽게 낙관적인 신호를 보냅니다. 비록 OG 통화 보유자의 매도 압력이 단기적으로는 여전히 변동성을 유발할 수 있지만 이러한 구조적 압력은 거의 끝나가고 있으며 시장 초점은 예상됩니다. 새로운 구매 및 기관 할당 요구로 전환합니다.