마이크로 전략: Strategy가 현재 보유하고 있는 650,000 BTC는 71년 동안 배당금을 지원할 수 있습니다.
Strategy(미시 전략)는 보유하고 있는 650,000개의 비트코인이 현재 가치로 71년간의 배당금을 지원할 수 있다고 주장하여 시장의 의구심을 완화하려고 노력했습니다.
(예비 요약: Michael Saylor는 "마이크로 전략이 MSCI 지수에서 제거될 수 있습니다"에 응답했습니다. 우리 비트코인 사업은 고유하며 지수 분류를 정의할 수 없습니다.)
(배경 보충: JPMorgan Chase 경고: 마이크로 전략이 MSCI에서 제거되면 인덱스 펀드에 116억 달러의 매도 압력이 촉발될 수 있습니다)
상장 기업인 MicroStrategy(이전 MicroStrategy) 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유하고 있는 회사의 주가는 최근 82,000달러(올해 4월 이후 최저치)까지 떨어졌고, 주가도 지난달 40% 가까이 급락해 시장 우려가 다시 돌아왔다.
이와 관련하여 Strategy는 X 플랫폼 이전에 다음과 같이 주장하는 대시보드를 발표했습니다.
현재 비트코인 가격 수준에서 가격이 변하지 않는다고 가정하면 71년 안에 배당금을 지불할 수 있는 충분한 자금이 있습니다. 비트코인 가격이 연간 1.41%를 초과하여 상승하면 연간 배당금 지급 의무가 완전히 상쇄됩니다.
이 구조는 전통적인 '영업현금흐름에 따른 배당금 분배' 모델과 다릅니다. 전략은 이익의 원천을 대차대조표상의 비트코인 가치 상승과 직접적으로 연결합니다. 환율이 높게 유지되는 한 이론적으로는 배당금이 계속해서 나올 수 있고, 원금을 사용할 필요도 없습니다.
현재 $BTC 수준에서는 가격이 동일하다고 가정할 때 71년 동안 배당금을 보장받을 수 있습니다. 그리고 연간 1.41%를 초과하는 BTC 가치 상승은 연간 배당 의무를 완전히 상쇄합니다. pic.twitter.com/ohN9dctpyv
— 전략(@Strategy) 2025년 11월 20일
낮은 임계값과 높은 위험이 공존합니다
전략 간단하지만 회사는 여전히 세 가지 주요 위험이 있습니다.
첫째, 비트코인은 유동성을 유지하고 언제든지 판매가 가능해야 합니다.
두 번째, 세금 및 규제 비용을 무시할 수 있습니다.
셋째, 가격이 크게 되돌리지 않습니다.
전략은 기업 가치와 주주 수익을 비트코인 추세와 완전히 연결합니다. 투자자들에게 회사를 매수하는 것은 비트코인에 대한 레버리지가 높은 장기 베팅에 참여하는 것과 같습니다. mNAV가 할인되는 경우 이 베팅은 비용 효율적으로 보일 수 있지만, 약세장에 직면했을 때 투자자가 침착함을 유지할 수 있는지 여부는 또 다른 문제입니다...
전략은 MSCI USA 지수에서 제외될 수 있습니다.
한편, JPMorgan Chase가 11월 20일 발표한 최신 보고서에 따르면 전략은 MSCI USA 지수, Nasdaq 100 및 기타 주류 주가 지수에서 제외될 수 있습니다.
전략 창시자인 마이클 세일러(Michael Saylor)는 지난 21일 X 플랫폼에 답변을 올렸다. 그는 "Strategy는 펀드, 신탁 또는 지주 회사가 아닙니다. 우리는 5억 달러 규모의 소프트웨어 사업을 운영하는 진정한 상장 운영 회사이며 비트코인을 '생산적 자본'으로 사용합니다."라고 강조했습니다.
Saylor는 또한 Strategy가 올해부터 총 명목 금액이 770억 달러가 넘는 디지털 신용 증권 5건의 공모($STRK, $STRF, $STRD, $STRC, $STRE)를 완료하고 출시했다고 지적했습니다. 투자자들에게 월별 변동 달러 소득을 제공할 수 있는 세계 최초의 비트코인 보장 국고채권 "Stretch($STRC)"입니다.
이런 혁신은 펀드나 신탁, 순수지주회사가 절대 할 수 없는 일이라고 강조했다. Saylor는 게시물 끝에서 다음과 같은 가혹한 진술을 했습니다. "지수 분류는 우리를 정의할 수 없습니다. 우리의 전략은 장기적이며, 비트코인에 대한 우리의 믿음은 흔들리지 않으며, 우리의 사명은 건전한 통화 및 금융 혁신을 기반으로 세계 최초의 디지털 통화 기관을 구축하는 것입니다."
MSCI 지수 문제에 대한 대응
전략은 펀드가 아닙니다. 신탁회사도 아니고 지주회사도 아닙니다. 우리는 5억 달러 규모의 소프트웨어 사업과 비트코인을 생산 자본으로 사용하는 독특한 재무 전략을 갖춘 상장 운영 회사입니다.
올해에만 우리는…
— Michael Saylor(@saylor) 2025년 11월 21일
