今夜の安定したTGE、ステーブルコインのパブリックチェーンの物語市場はまだそれを買うでしょうか？

ステーブル メインネットは今夜、ステーブルコイン インフラストラクチャに焦点を当てた Bitfinex と Tether を活用したレイヤー 1 ブロックチェーンとして起動します。 Polymarketのデータによると、市場は同社のFDVがオンラインになった翌日には20億ドルを超える可能性が85％あると見込んでいる。
(暫定的な要約: ステーブルコインに対する中国の公式立場が初めて、ステーブルコインに対する灰色の幻想の時代は終わった)
(背景補足: ステーブル パブリック チェーンの事前入金ルールが再び変更! 5 億米ドル以上の「報酬は比例的に分配される」とコミュニティが激怒)

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ポリマーケットのデータは次のことを示しています。市場は、FDVが発売翌日に20億ドルを超える確率は85％であると見込んでいる。台湾時間 12 月 8 日 21:00 に、Stable メインネットが正式に開始されます。 Stable は、Stablecoin インフラストラクチャに焦点を当てた、Bitfinex と Tether を利用したレイヤー 1 ブロックチェーンです。その設計の核心は、USDT をネイティブ ガス料金として使用し、ガス料金なしで 1 秒未満の決済とポイントツーポイント転送を実現することです。本稿執筆時点で、Bitget、Backpack、Bybit は STABLE スポットを開始すると発表しています。さらに、Binance、Coinbase、韓国の取引所はまだSTABLEスポットの上場を発表していません。

総額は 1,000 億で、トークンにはガス料金はかかりません

プロジェクト チームは、メインネットがオンラインになる前にホワイト ペーパーとトークン経済学の詳細をリリースしました。ネイティブトークン STABLE の総供給量は 1,000 億であり、総供給量は固定されています。安定したネットワーク転送、支払い、トランザクションはすべて USDT で決済されます。 STABLE にはガス料金は必要ありませんが、開発者とエコシステム参加者の間でインセンティブ メカニズムを調整するために使用されます。 STABLE トークンの配布は次のとおりです。 Genesis Distribution は総供給量の 10% を占め、流動性、コミュニティの活性化、エコシステム活動、および開始初期段階の戦略的な配布をサポートします。 Genesis ディストリビューションは、メインネットの開始時に完全にロック解除されます。

エコシステムとコミュニティは総供給量の 40% を占め、開発者の資金調達、流動性計画、パートナーシップ、コミュニティ計画、エコシステム開発に割り当てられます。チームは総供給量の 25% を占め、創設チーム、エンジニア、研究者、貢献者に割り当てられます。投資家とアドバイザーは総供給量の25%を占め、ネットワーク開発、インフラ構築、プロモーションをサポートする戦略的投資家とアドバイザーに割り当てられます。

チームと投資家の株式は 1 年間のクリフ期間、つまり最初の 12 か月はロック解除がゼロで、その後は線形リリースを設定しています。環境基金およびコミュニティ基金のシェアの 8% は立ち上げ時から解放され、残りの部分は開発者、パートナー、ユーザーの成長を刺激するためにリニアベスティングを通じて徐々に解放されます。

Stable は、StableBFT コンセンサス プロトコルを通じて DPoS (Delegated Proof of Stake) モデルを採用しています。この設計は、グローバルな決済ネットワークに必要な経済的セキュリティ機能を維持しながら、高スループットの決済をサポートします。 STABLE トークンのステーキングは、バリデーターと委任者がコンセンサスに参加して報酬を獲得するためのメカニズムです。トークン STABLE の主な役割はガバナンスとステーキングです。所有者はトークンをバリデーターとして誓約し、ネットワーク セキュリティのメンテナンスに参加し、処理レートの調整や新しいステーブルコインのサポートの導入など、DAO 投票を通じてプロトコルのアップグレードに影響を与えることができます。

さらに、STABLE は、流動性マイニングやクロスチェーンブリッジングの報酬など、環境に優しいインセンティブにも使用できます。プロジェクトチームは、USDTの安定性が揮発性のガバナンストークンよりもはるかに高いため、この分離設計は機関投資家の資金を呼び込むことができると主張している。

デポジット前の紛争: ラットウェアハウス、KYC の遅れ

Plasma と同様に、Stable もメインネットの立ち上げ前に 2 回デポジットをオープンしました。 8億2,500万ドルを上限とする事前預金の第1段階は10月下旬に開始されたが、発表から数分以内に満員となった。コミュニティは一部のプレイヤーの行動に疑問を呈しました。第1位のウォレットは、入金開始の23分前にUSDTで数億ドルを入金した。

プロジェクト チームは直接の反応はなく、11 月 6 日に 5 億米ドルを上限とする事前寄託活動の第 2 段階を開始しました。

しかし、Stable は依然として預金に対する市場の熱意を過小評価していました。第二期オープン時には大量のトラフィックが流入し、一時はウェブサイトが遅くなる事態が発生した。したがって、Stable がルールを更新した後、ユーザーは Hourglass フロントエンド経由で、またはチェーンに直接デポジットできるようになります。デポジット機能は再び 24 時間オープンされ、ウォレットごとの最大デポジットは 100 万ドル、最低入金額は引き続き 1,000 ドルとなります。

最終的に、第 2 フェーズの総入金額は約 18 億米ドル、参加ウォレットの数は約 26,000 でした。

レビューにかかる時間は数日から 1 週間かかりますが、コミュニティ内の一部のユーザーはシステムの遅れについて苦情を言ったり、補足資料を繰り返し要求したりしました。

20 億 FDV の確率は 85% を超えます

今年 7 月末、Stable は Bitfinex と Hack VC 主導による 2,800 万米ドルのシードラウンドの完了を発表し、その市場評価額は 3 億米ドル近くに達しました。

比較のために、Plasma の時価総額は現在 3 億 3,000 万ドル、FDV は 16 億 7,500 万ドルです。

一部の楽観主義者は、ステーブルコインの物語、ビットフィネックスの支持、プラズマの最初の上昇とその後の下落は、近い将来にもある程度の人気と通貨価格上昇の余地がまだあることを意味しているのではないかと考えています。しかし、悲観的な声のほうが強い。ガスは支払いが安定しておらず、特に市場が弱気相場サイクルに入って以来、市場の流動性が逼迫しており、通貨価格が急速に下落する可能性があるため、その有用性は限られている。

現在の Polymarket データによると、FDV が発売初日後に 20 億米ドルを超える確率は 85% であると市場が予想しています。 20 億米ドルという保守的な計算に基づくと、安定通貨価格は 0.02 米ドルに相当します。

無期限契約市場では、Bitget 市場によると、STABLE/USDT は現在 0.032 米ドルで取引されており、その FDV は 0.032 米ドルに上昇すると予想されています。 30. 約1億米ドル。

第 1 フェーズでの Stable の事前預金は 8 億 2,500 万米ドルに達し、第 2 フェーズでの実際の拠出額は 11 億米ドルを超えましたが、比例配分後、実際には 5 億米ドルがプールされました。事前預金総額は13億2,500万米ドル。トークンエコノミクスは、10％の初期割り当てを開示しています（入金前アクティビティのインセンティブ、交換アクティビティ、初期のオンチェーン流動性など）。市場前価格の 0.032 ドルに基づいて、事前入金に対する Stable の最終エアドロップ シェアが 3% ～ 7% であると仮定すると、対応する収益は約 7% ～ 16.9% になります。これは、10,000 ドルの入金ごとに 700 ～ 1,690 ドルに相当することを意味します。