アーサー・ヘイズ: 模倣の季節はすでに到来していますが、あなたはそれを認めません。 HYPEとSOLがその動かぬ証拠です。
BitMEX 創設者アーサー ヘイズは、2025 年の市場の新常態を突破します。ETF ファンドの粘着性が古いローテーション ルールを打ち破り、アルトコインのシーズンはまだ残っていますが、それは少数の高品質資産に属しているだけです。
(暫定的な要約: アーサー・ヘイズ氏、モナドが 99% 急落する可能性があると警告: 評価額が高く流通量が少ない VC コイン)
(背景補足: モナドが正式に開始されました! $MON の開始通貨価格パフォーマンス、トークン経済学、Coinbase の公開販売結果...すべてまとめました)
この記事の内容
12.6 からのビットコイン 過去 2 か月間、 10,000米ドルが変動して下落したとき、アルトコインの四半期指数も下落し続けました。多くの個人投資家は、保有しているアルトコインを売却するかどうかで悩んでいます。この点に関して、BitMEX の共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は最新のインタビューで次のように指摘しました。
もしあなたがまだアルトコインの季節がどこなのかを尋ねているとしたら、それは上昇したものを買っていないからです。トレーダーたちが強気ではない理由は、彼らがまだ2021年と同じ古いプレイブックを使用しており、前回のサイクルのジャンクにしがみついているからです。
ヘイズ氏は、過去の標準的なシナリオでは、BTCが上昇を主導し、ETHがそれに続き、最終的に資金が高リスクの小型コインに流出するというものだった、と述べた。
しかし、2025 年の市況はこの曲線から完全に逸脱します。オンチェーン取引データによると、ビットコインが繰り返し最高値を更新したにもかかわらず、2021年に非常に人気のあるXRPやADAなどの確立されたアルトコインは依然として横ばいのままです。市場の状況は、機関投資家が平等に影響を受けることを拒否し、ローテーションルールがもはや感情だけによって動かされるのではなく、正確なリスク管理モデルによって少数のターゲットに固定されていることを示しています。
スポット ETF は高い壁を築き、資金が自由に侵入できなくなりました。
構造に影響を与える最も深刻な要因の 1 つは、ETF の人気です。調査によると、ETF は規制された保管システムに資金を固定し、高度な粘着性を生み出します。利益は2021年のように取引所ウォレットからさまざまなMemeコインに流入することはなくなり、ファンド構造内に留まり、パッシブな配分方法で長期間保持されます。
その結果、資金の流れは「滝の浸透」から「点状の噴霧」に変わりました。明確な基礎を持ったプロジェクト、または巨大なクジラの支持があるプロジェクトのみが流れを吸収します。
選択的な強気市場: エリート資産の勝利
ヘイズ氏は、「模倣の季節はすでに起こっているが、個人投資家は適切なチームに属していない」と考えています。最も明確な例は分散型デリバティブプラットフォームのハイパーリキッド（HYPE）で、今年9月には価格が60ドルに達した。原動力はコミュニティからの注文の呼び掛けではなく、プラットフォームの実質手数料収入と大量の店頭在庫だった。
ヘイズ氏は、市場が効率的なインフラの不足を再評価する中、ソラナ（SOL）でも同様の動きが見られ、7ドルの安値（2023年の安値）から300ドル近くまで上昇したと考えている。この資産グループの共通の特徴は、検証可能なキャッシュ フロー、高い技術的閾値、または深い流動性であり、これは純粋にナラティブ トークンとは大きく対照的です。
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