Glassnode 공동 창립자: 비트코인의 "위험 회피 판매" 압력이 해제되고 시장은 수요 및 공급 가격 발견 메커니즘으로 돌아갈 것입니다

온체인 데이터 분석 기관인 글래스노드(Glassnode)의 공동 창업자인 네겐트로피(Negentropic)는 어제(26일) X 플랫폼에 글을 게재해 최근 비트코인(BTC)의 가격 행태가 뚜렷한 구조적 개선을 보였다고 지적했다. 시장은 파생상품 헤징 거래소가 지배했던 이전의 압축 상태에서 벗어나 미래 가격 전개 방향도 점차 유리한 방향으로 전환하고 있다는 점이다.
(예비 요약: 죽여라! 비트코인은 미화 87,000달러 아래로 떨어졌고 이더리움은 2900달러 손실을 입었으며 Magee의 강세 주문은 또 다른 차질을 겪었고 비트코인 OG 거대 고래는 5,600만 mg 손실을 입었습니다)
(배경 보충: 비트코인이 반등하지 못한 이유는 무엇입니까? Bloomberg: 통화 가격이 30% 반등하여 연말에 보기 드문 '세금 손실 추수' 기회를 만들었습니다)

온체인 데이터 분석 기관 글래스노드 공동 창업자인 네겐트로피(Negentropic)는 어제(26일) X 플랫폼에 글을 게재해 최근 비트코인(BTC)의 가격 행태가 뚜렷한 구조적 개선을 보였다고 지적했다. 시장은 파생상품 헤징 거래소가 지배했던 이전의 압축 상태에서 벗어나고 있으며, 향후 가격 전개 방향도 점차 강세 쪽으로 바뀌고 있다.

전반적으로 건설적인 가격 움직임을 살펴보세요. 하락세는 입찰에 부응하고 있으며 최근 저점은 여전히 그대로 유지되고 있습니다.

표면 아래에 있는 중요한 변화 중 하나는 파생상품 오버행이 마침내 사라졌다는 것입니다.

지금까지 역대 최대 규모의 $btc 옵션 만료 날짜는 대략…

— 𝗡ر𝗴्त्र्त𝗽تٝ (@Negentropic_) 2025년 12월 26일

되돌림이 인수되었으며 가격 구조는 그대로 유지되었습니다.

Negentropic은 전반적인 추세로 볼 때 비트코인의 되돌림은 패닉 매도를 보이지 않았지만 반복적으로 구매자에 의해 인수되었다고 말했습니다. 최근 저점은 현재까지도 깨지지 않고 있으며, 이는 시장이 현 가격대에 대해 어느 정도 공감대를 형성하고 있고, 가격구조가 여전히 건재함을 보여준다.

이와 동시에 시장구조 변화의 핵심은 '파생상품에 대한 압력 완화'에 있다고 구체적으로 지적했다. 최근 비트코인은 명목 가치가 약 236억 달러로 역사상 최대 옵션 만료일을 경험했습니다. Negentropic은 지난 몇 주 동안 엄청난 헤징 수요로 인해 가격이 수동적으로 통제되었으며, 상승 시도는 대부분 시장의 자연스러운 매도 압력보다는 헤징 메커니즘이 빠르게 소화되었기 때문이라고 지적했습니다.

현재 이 옵션이 만료됨에 따라 관련 헤징 펀드가 점차 시장에서 철수하고 비트코인 가격은 더 이상 파생상품 구조에 의해 "고정"되지 않으며 시장은 새로운 가격 발견 단계로 진입하고 있습니다.

확장 읽기: 변동성 경고" 역사상 최대 규모인 270억 달러 옵션 인도가 오늘 폭발했고 비트코인은 잠시 87,000 이하로 떨어졌습니다.

가격 발견 수익 및 상승 지속 가능성 증가

Negentropic은 가격이 더 이상 헤징 거래에 의해 지배되지 않을 때 시장은 종종 수요와 공급에 의해 결정되는 가격 발견 메커니즘으로 돌아갈 것이라고 믿습니다. 현재 구조적 측면에서

거시적으로는 시장이 추세 반전에 진입하기보다는 상승세를 이어가는 경향이 있다는 점을 추가로 지적했다. 최근 데이터에 따르면 M2의 연간 성장률은 11월 4.3%에 달해 총 규모가 21개월 연속 사상 최고치를 기록했으며, 수위는 2022년 최고치보다 훨씬 높다.

인플레이션을 감안한 후에도 실질 M2는 여전히 연간 1.5% 증가세를 보이며 15개월 연속 상승세를 보이고 있다. 그는 장기적 관점에서 법정화폐의 구매력이 지속적으로 희석되는 추세는 변하지 않았으며, 이는 희소자산에 대한 구조적 압력이 풀리고 유동성 환경이 여전히 느슨하다는 점을 뒷받침하는 중요한 배경이기도 하다. 그는 또한 투자자들에게 연휴 기간 동안 기간을 연장하고 시장 위치와 장기 추세를 재검토할 수 있음을 상기시켰습니다.