1996년 이후 처음! '공포 지수'는 미국 주식의 평온 기간이 끝날 것이라는 신호입니까?
S&P 500 지수와 VIX 지수가 5일 연속 동시에 상승하는 경우가 거의 없어 미국 주식의 낮은 변동성이 조기에 끝날 수도 있습니다. 이 기사는 Jinshi Data가 작성하고 Foresight News가 편집 및 작성한 기사에서 유래되었습니다.
(예비 브리핑: 미국 주식 급락 및 정리) 나스닥은 3.5% 급락, 기술 대기업은 5% 이상 하락)
(배경 보충: 노무라증권: 미국 주식 강세장은 여전히 AI 서사로 뒷받침되고 있지만 리스크는 무시할 수 없음)
증시가 가장 평온한 시기를 보낸 후 몇 년 만에 여름, 투자자들이 무역 교착 상태가 더욱 악화될 수 있다고 우려하면서 월스트리트의 "공포 지수"가 다시 급등했습니다.
다우존스마켓데이터에 따르면 VIX 또는 월스트리트의 '공포 게이지'로 더 잘 알려진 Cboe 변동성 지수(VIX)는 화요일 22.76까지 거래됐다. 이는 5월 23일 이후 장중 최고치인 25.53까지 거래됐다.
시장 마감까지 VIX는 초기 최고치에서 크게 후퇴했습니다. 지수는 어느 정도 의미가 있는 수준인 20 위로 마감했습니다. VIX 지수가 1990년대 초에 만들어진 이후 장기 평균은 20 바로 아래에 있었습니다. 따라서 투자자들은 이 수준을 시장이 상대적으로 평온한 상태와 약간 당황해 보이기 시작하는 상태 사이의 경계선으로 보는 경향이 있습니다.
VIX 수준은 만료일이 약 1개월인 S&P 500 지수와 연계된 옵션 계약의 거래 활동을 기반으로 합니다. 주식시장이 급락할 수도 있다는 트레이더들의 우려를 반영한 것으로 풀이된다. 결국, 시장이 하락할 때 변동성은 더 빠르게 증가하는 경향이 있습니다.
돌아보면 투자자들이 너무 안주하기 시작했다는 징후가 있습니다.
여름 동안 주식은 별다른 방해 없이 천천히 상승했습니다. FactSet 데이터와 MarketWatch 계산에 따르면 이러한 조용한 거래로 인해 지난주 S&P 500의 3개월간 실현 변동성은 2020년 1월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.
실현 변동성은 특정 지수나 자산이 단기적으로 얼마나 변동성이 있었는지를 측정하는 계산입니다. 내재 변동성을 측정하는 VIX는 투자자들이 가까운 미래에 시장이 얼마나 변동할 것으로 예상하는지 평가하려고 시도합니다.
VIX와 S&P 500의 실현변동성은 한때 나란히 낮아졌으나 노동절을 전후해 갈라지기 시작했다.
MarketWatch와 인터뷰한 포트폴리오 관리자에 따르면 이는 몇 가지 다른 의미를 가질 수 있다고 합니다. 첫 번째는 투자자들이 주식 시장에서 추가 이익을 내기 위해 실제 주식보다는 콜 옵션을 점점 더 많이 사용하고 있다는 것입니다. 콜 옵션은 S&P 500이 만기일이라고 불리는 특정 시간까지 미리 결정된 수준 이상으로 상승하면 보상을 받습니다.
일부 거래자가 일종의 포트폴리오 보험처럼 작동하는 풋옵션을 사들인다는 의미일 수도 있습니다. 연초 기록적인 상승세를 뒤집을 수 있는 다양한 위험에 대해 걱정하는 일부 투자자들은 추가 이익을 놓치지 않기 위해 주식을 보유하면서 하락 위험을 헤지하려는 유혹을 받을 수 있습니다.
시장이 다가오는 혼란에 대비하고 있다는 징후가 9월 말에 처음 나타났습니다. The Carson Group의 Ryan Detrick 분석에 따르면 9월 29일부터 10월 3일까지 S&P 500과 VIX는 5거래일 연속 동시 상승세를 기록했습니다. 1996년 이후 이런 일은 일어나지 않았습니다.
Mott Capital Management의 포트폴리오 관리자인 Michael Kramer는 VIX와 S&P 500이 모두 상승하는 것은 시장의 소강상태가 곧 끝날 수 있다는 신호라고 말했습니다.
Little Harbor Advisors의 공동 포트폴리오 관리자인 Mike Thompson은 "장작은 이미 거기에 있습니다."라고 말했습니다.
Mott Capital의 Cramer는 "그것을 점화시키려면 불꽃이 필요합니다"라고 말했습니다.
무역 긴장이 해결되려면 아직 멀었지만 톰슨과 그의 형제이자 Little Harbor Advisors Thompson의 공동 포트폴리오 관리자이기도 한 Matt Thompson은 더 큰 변동성의 발생을 예고할 수 있는 징후를 면밀히 주시하고 있습니다.
투자자들은 일반적으로 주식시장 매도세를 무역 긴장이 다시 고조된 데 따른 것이라고 비난했습니다.
톰슨 형제들에게 트럼프의 관세 '댄스'는 실질적인 걱정거리가 되기에는 너무 친숙하게 느껴지기 시작했습니다. 투자자들은 이 패턴을 파악하고 있는 것 같습니다. 한 쪽이 먼저 업그레이드한 다음 최대 레버리지를 얻기 위해 다운그레이드합니다.
그들의 견해로는 시장 안정에 대한 보다 정당한 위협은 신용 시장의 혼란일 것입니다. 화요일 JP모건의 다이먼 최고경영자(CEO)는 파산한 서브프라임 자동차 대출업체인 트라이컬러에 대한 대출로 인해 은행이 손실을 입은 후 신용 문제가 더 발생할 가능성이 있다고 경고했다. 상대적으로 우호적인 신용 시장 상황이 장기간 지속된 후 이 분야의 문제는 더욱 악화될 가능성이 높습니다.
금요일 블랙록 등 기관투자자들은 자동차 부품 공급업체 퍼스트브랜드그룹의 몰락으로 막대한 손실을 입은 투자은행 제프리스가 운용하는 펀드 포인트 보니타 캐피털에서 자금 회수를 요청했다.
Matt Thompson은 "우리는 다른 부팅이 떨어지는지 지켜보고 있습니다."라고 말했습니다.
