Les détenteurs de Bitcoin à long terme commencent-ils à vendre ?

Les détenteurs de titres à long terme n'ont que légèrement expédié, loin de l'ampleur observée au sommet des cycles précédents. Cet article provient d'un article écrit par Matt Crosby, organisé, compilé et rédigé par BitpushNews.
(Résumé précédent: Trump a prolongé la suspension des "droits de douane de 50% sur l'UE" jusqu'au 9septembre, les actions américaines et le Bitcoin ont rebondi de 109000mg)
(Supplément de contexte: le trader James Wynn vient d'arrêter les ordres longs et d'ouvrir une position courte de 370 millions de dollars sur Bitcoin avec un effet de levier 40 fois supérieur)

Contenu de cet article

Après une période de volatilité, Bitcoin a maintenant récupéré la barre des 100 000 $ et un niveau record, injectant une nouvelle confiance dans le marché. Mais à mesure que le prix augmente, une question clé se pose : les détenteurs de Bitcoin les plus expérimentés et les plus performants – les détenteurs à long terme – commencent-ils à vendre leurs titres ?

Cet article analysera comment les données en chaîne révèlent le comportement des détenteurs à long terme et si les récentes prises de bénéfices sont préoccupantes ou constituent simplement une partie saine du cycle du marché Bitcoin.

Signes de prise de bénéfices

Le ratio de profit dépensé (SOPR) fournit un aperçu instantané des bénéfices réalisés sur l'ensemble du réseau. En se concentrant sur les dernières semaines, nous pouvons clairement observer une tendance à la hausse de la réalisation des bénéfices. Le regroupement des barres vertes montre qu'il existe effectivement un nombre important d'investisseurs qui vendent du Bitcoin pour réaliser des bénéfices, en particulier après que le prix soit passé de la fourchette de 74 000 à 75 000 $ à de nouveaux sommets de plus de 100 000 $.

Figure 1: La marge de production dépensée indique une réalisation de bénéfices importants à court terme

Cependant, même si cela peut soulever des inquiétudes concernant la résistance ci-dessus à court terme, cela doit être compris dans le contexte plus large de la chaîne. Ce comportement n’est pas rare sur les marchés haussiers et ne signale pas à lui seul un sommet de cycle.

L'offre de détenteurs à long terme continue de croître

L'offre de détenteurs à long terme, qui fait référence au montant total de Bitcoin détenu par les portefeuilles détenus depuis plus de 155 jours, continue de grimper malgré la flambée des prix. Cette tendance ne signifie pas nécessairement qu’une nouvelle activité d’achat a lieu actuellement, mais plutôt que Bitcoin « vieillit » au fil du temps pour atteindre un état de détention à long terme sans être déplacé ou vendu.

Figure 2: L'offre de détenteurs de Bitcoin à long terme a considérablement augmenté

En d'autres termes, de nombreux investisseurs qui ont acheté au début de l'année à la fin de 2024 ou en 2025 conservent toujours leurs pièces et sont se transformant en détenteurs à long terme. Il s’agit d’une dynamique saine qui se produit généralement au début ou au milieu d’un marché haussier qui n’a pas encore montré de signes de distribution massive.

Analyse HODL Waves

Pour approfondir davantage, nous avons utilisé les données HODL Waves, qui sont stratifiées par âge du portefeuille. En nous concentrant sur les portefeuilles détenant des pièces pendant 6 mois ou plus, nous constatons que plus de 70 % de l’offre de Bitcoin est actuellement contrôlée par des détenteurs à moyen et long terme.

Figure 3: L'analyse des vagues HODL montre que les investisseurs à moyen et long terme détiennent la majorité des Bitcoin

Fait intéressant, même si cette proportion reste élevée, elle a commencé à diminuer légèrement, indiquant que certains détenteurs à long terme pourraient se vendre, même si l’offre de détenteurs à long terme continue de croître. Le principal moteur de la croissance de l'offre à long terme semble être le « vieillissement » progressif des détenteurs à court terme dans une fourchette de détention de plus de 155 jours, plutôt que l'achat à grande échelle de nouveaux fonds.

Figure 4: Le taux de variation de l'offre des détenteurs à long terme a une relation inverse avec le prix du Bitcoin

En utilisant les données brutes fournies par l'API Bitcoin Magazine Pro, nous avons analysé le taux de variation du solde des détenteurs à long terme en fonction de l'âge de détention du portefeuille. Lorsque cet indicateur diminue de manière significative, cela coïncide historiquement avec les sommets du cycle. Au contraire, lorsque l'indicateur augmente fortement, cela correspond souvent au creux du marché et à une phase d'accumulation profonde.

Changements à court terme et ratios de distribution

Pour améliorer la précision de ces signaux, les données peuvent être segmentées de manière plus granulaire en comparant les « titulaires récemment entrés sur le marché (0-1 mois) » avec les « titulaires à moyen terme (1-5 ans) ». Cette comparaison de la répartition par âge des détenteurs fournit des informations plus fréquentes et immédiates sur le comportement de répartition.

Figure 5: Le ratio de répartition par âge de détention de devises fournit des informations précieuses sur le marché

Nous avons constaté que lorsque 1 à 5, une forte baisse du ratio de détenteurs annuels par rapport aux nouveaux détenteurs a historiquement coïncidé avec les sommets des prix du Bitcoin. Au contraire, lorsque le ratio augmente rapidement, c’est-à-dire que davantage de Bitcoin afflue entre les mains d’investisseurs plus expérimentés, cela est souvent le signe avant-coureur d’une augmentation importante des prix.

Les changements de comportement des investisseurs à long terme constituent l'un des moyens les plus efficaces d'évaluer la durabilité du sentiment du marché et des mouvements de prix. Les données historiques montrent que les détenteurs à long terme surpassent souvent les traders à court terme en termes de bénéfices en achetant dans la panique et en les conservant pendant une longue période. En analysant la structure de répartition par âge du Bitcoin, nous pouvons capturer plus précisément les hauts et les bas du marché sans nous fier aux mouvements de prix ou au sentiment à court terme.

Conclusion

À l'heure actuelle, les détenteurs à long terme n'ont qu'un léger comportement d'expédition, qui est loin d'atteindre l'échelle du sommet des cycles précédents. Il y a effectivement quelques prises de bénéfices, mais le rythme auquel elles se produisent semble totalement contrôlable et s'inscrit dans un environnement de marché sain.

Compte tenu de la phase haussière actuelle du marché et de la participation des investisseurs institutionnels et particuliers, les données montrent que nous sommes toujours dans une phase structurellement forte et qu'il y a encore de la place pour une nouvelle croissance des prix dans le contexte d'afflux continus de nouveaux fonds.