ارتفاع أسعار العملات مقابل استراتيجية الاحتياطي: من لديه المزيد من الفضل في دفع أسعار أسهم شركة Bitcoin إلى الارتفاع؟

كيف تؤثر استراتيجية خزانة البيتكوين الخاصة بشركة MicroStrategy على أسعار الأسهم؟ ما هو سبب ارتفاع سعر BTC؟ نشأت هذه المقالة من مقال كتبه توم لي وتم تنظيمه وتجميعه وكتابته بواسطة Deep Chao TechFlow.
(ملخص أولي: هبطت شركة الدفع جاك دورسي Block على "مؤشر S&P 500"، وقفز سعر السهم بنسبة 8.5%! التزم بالاستثمار في Bitcoin)
(ملحق الخلفية: تقدمت بورصة Peter Thiel's Bullish بطلب لإدراجها في بورصة نيويورك، ورمز السهم BLSH، وحجم تداول Bitcoin يصنف بين الخمسة الأوائل في العالم)

دراسة حالة: أنشأ $MSTR نموذجًا لاستراتيجيات خزانة العملات المشفرة. ارتفع سعر سهم الإستراتيجية من 13 دولارًا إلى 455 دولارًا منذ أن بدأت استراتيجية BTC $ في عام 2020.

سؤال: ما مقدار الزيادة في سعر السهم الذي يُعزى إلى ارتفاع أسعار البيتكوين وما مقدار الزيادة في استراتيجيات احتياطي العملات المشفرة؟

وراء الزيادة بمقدار 35 مرة في سعر سهم MSTR:

• الزيادة بمقدار 11 مرة في سعر Bitcoin ($BTC) من 11,000 دولار أمريكي الارتفاع إلى 118,000 دولار أمريكي
• ترجع الزيادة بمقدار 25 مرة إلى استراتيجية الخزانة
• أي الزيادة في عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم

بعبارة أخرى: تأثير استراتيجية الخزانة يتجاوز بكثير الزيادة في سعر الرمز المميز.

تزيد استراتيجية DAT (خزانة الأصول الرقمية، خزينة الأصول الرقمية) الخاصة بخزانة $MSTR من عدد الرموز المميزة لكل سهم بواسطة:

• إصدار الأسهم > P/NAV (السعر إلى صافي القيمة) = ارتفاع عدد الرموز لكل سهم
• يقلل تقلب سعر الرمز من تكاليف الاقتراض = عائد أعلى على الاستثمار (ROI)
• استخدام السندات القابلة للتحويل/الأسهم المفضلة = حدود التخفيف

بالمناسبة:

• $ETH أكثر تقلبًا من $BTC
• لذا فإن هذا التقلب يؤثر على ETH DAT أكثر من BTC DAT.

أنتج@grok الجدول التالي (مقتطف)

ملاحظة المد العميق: يوضح هذا الجدول بعض الأنشطة التمويلية لشركة MicroStrategy (MSTR) منذ أن بدأت في استخدام Bitcoin كجزء من خزينتها في عام 2020. وهذا يشمل النقد الداخلي، والتحويلات المالية الكبيرة القابلة للتحويل الأوراق النقدية، والسندات المضمونة الممتازة، والقروض المضمونة، وبرنامج أسهم أجهزة الصراف الآلي، مع استخدام جميع الأموال تقريبًا لشراء البيتكوين.

أعلنت Bitmine عن إستراتيجيتها لخزانة ETH في 30 يونيو 2025، وأكملت الصفقة في 9 يوليو 2025.

يوضح مثال $MSTR أن شراء الرموز المميزة يمكن أن:

• زيادة عدد الرموز المميزة لكل سهم

$BMNR بعد 7 أيام من المعاملة الأولية:

• الاستحواذ على ما قيمته مليار دولار أمريكي من ETH
• حصول $MSTR على 250 مليون دولار أمريكي من الرموز المميزة في نفس الإطار الزمني